segunda-feira, 30 de junho de 2025

Resumo do Relatório Económico Anual do BIS 2025 é pouco positivo


O Relatório Económico Anual 2025 do BIS foi publicado (29.Jun.2025)...


... após a publicação do Capítulo III do mesmo, O sistema monetário e financeiro da próxima geração (24.Jun.2025)...


... capítulo traduzido no 
artigo CDS (26.Jun.2025) com o mesmo nome.


O resumo do BIS do Relatório Económico Anual 2025, não é muito positivo, mas mantenhamos em mente que, grande parte da realidade pessoal, é reflexo da realidade interior:

Tensões comerciais e incertezas
obscurecem a economia global: BIS
29.Jun.2025 - ORIGINAL


⬝ A maior incerteza política e o desgaste dos laços comerciais enfraqueceram as perspectivas de crescimento, enquanto as vulnerabilidades existentes agravam os riscos e tornam as economias mais propensas a pressões inflacionárias.

 Enquanto os bancos centrais se concentram na estabilidade de preços, os governos devem apoiar reformas estruturais e gerir as finanças públicas de forma sustentável para promover o crescimento e atender às necessidades futuras.

 O papel crescente das instituições não bancárias, incluindo uma mudança para o financiamento da dívida pública, traz uma transmissão internacional mais forte das condições financeiras e também riscos à estabilidade financeira.

As tensões comerciais e o aumento da incerteza obscurecem as perspectivas de crescimento e inflação e correm o risco de expor falhas mais profundas na economia global e no sistema financeiro, afirmou o Banco para Assentamentos Internacionais (BIS) em seu principal relatório econômico. O relatório apelou aos formuladores de políticas para que se posicionem como uma força estabilizadora. O Relatório Econômico Anual de 2025 do BIS afirma que as perspectivas para a economia global tornaram-se muito mais incertas e imprevisíveis nos últimos meses, com interrupções comerciais perturbando os mercados financeiros e ameaçando remodelar o cenário econômico global.

"Esses desenvolvimentos estão ocorrendo em um mundo que já enfrenta a fragmentação econômica, o declínio da produtividade, a dívida pública alta e crescente e uma presença crescente de instituições financeiras não bancárias menos regulamentadas. As políticas públicas são cruciais como força estabilizadora. Os formuladores de políticas devem agir decisivamente em múltiplas frentes para garantir a estabilidade de preços e promover o crescimento econômico sustentável, preservando, ao mesmo tempo, a estabilidade econômica e financeira."Agustín Carstens, Gerente Geral
O relatório analisa as vulnerabilidades na economia real e no sistema financeiro, incluindo:

 Mudanças em direção a uma maior fragmentação econômica e protecionismo, exacerbando ainda mais o declínio de décadas no crescimento econômico e da produtividade em muitas economias.

 Cicatrizes do aumento da inflação pós-pandemia, que podem deixar uma marca duradoura nas expectativas de inflação das famílias.

 Dívida pública alta e crescente, aumentando a vulnerabilidade do sistema financeiro a aumentos das taxas de juros, ao mesmo tempo em que reduz a capacidade dos governos de responder a novos choques.

O relatório também apresenta os resultados de uma análise aprofundada das condições financeiras globais. Mudanças estruturais no sistema financeiro global levaram a vínculos mais estreitos entre os mercados financeiros, refletindo o rápido crescimento dos mercados de títulos soberanos e um papel mais importante para instituições não bancárias, como fundos de investimento e fundos de hedge. Essa maior conexão é sustentada pela expansão dos mercados de swaps cambiais, que permitem aos gestores de ativos investir globalmente enquanto protegem o risco cambial.

"A reformulação do sistema financeiro nos últimos anos significa que as condições financeiras são transmitidas mais rapidamente entre as economias. O aumento da presença de instituições não bancárias no sistema financeiro, em paralelo ao crescimento dos mercados de títulos, também traz riscos à estabilidade financeira. Instituições e atividades que representam riscos semelhantes devem ser regulamentadas com o mesmo rigor."Hyun Song Shin, Assessor Econômico e Chefe do Departamento Monetário e Econômico
Outras prioridades de políticas públicas incluem reformas estruturais, há muito esperadas, para enfrentar os desafios persistentes do baixo crescimento da produtividade e tornar as economias menos rígidas, afirmou o BIS. A remoção de barreiras ao comércio ajudaria a compensar os danos dos conflitos comerciais. A política fiscal deve garantir que a trajetória da dívida pública seja sustentável e restaurar o espaço para apoiar a economia quando necessário. Os bancos centrais devem manter o foco em manter os preços estáveis. 
"A experiência dos últimos anos tem sido um lembrete claro de que a estabilidade de preços é a pedra angular do crescimento sustentável. Para as famílias, estabilidade de preços significa salvaguardar o valor do seu dinheiro arduamente conquistado, garantindo que o que poupam hoje mantenha o seu valor amanhã. Preços estáveis ​​criam a base para que as famílias planejem o seu futuro com confiança, as empresas invistam e cresçam e as economias prosperem. Numa era de incerteza acrescida, preservar esta base é mais importante do que nunca."Agustín Carstens, Diretor Geral

Artigos CDS sobre o BIS
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domingo, 29 de junho de 2025

Cimeira Gavi 2025: altos financiamentos injetam o mundo com substâncias geneticamente recombinadas


Diversos países e instituições financiando a injeção mundial de substâncias geneticamente recombinadas e comprovadamente mortais, ou maléficas à saúde. 


Entre os países, encontram-se diversos países membros do G20 e pelo menos 2 países membros do BRICS.


Diversas empresas e instituições são membros do Fórum Económico Mundial.

A quantidade de dinheiro envolvido é astronómica, envolvendo cerca de US$ 11,9 bilhões = R$ 65,45 bilhões para o período de 2026 a 2030, tendo como alvo 500 milhões de crianças.

Líderes mundiais reafirmam compromisso com a imunização em meio à escassez de financiamento global
25.Jun.2025


⬝ A Cimeira Global: Saúde e Prosperidade por meio da Imunização registra um número recorde de doadores comprometidos com a Gavi, a Aliança para Vacinas, garantindo mais de US$ 9 bilhões para um orçamento-alvo de US$ 11,9 bilhões para seu próximo período estratégico (2026-2030).

⬝ Compromissos adicionais foram assumidos, incluindo um financiamento complementar sem precedentes de US$ 4,5 bilhões de instituições financeiras de desenvolvimento para apoiar os sistemas nacionais e acelerar o acesso às vacinas, economia de custos de até US$ 200 milhões de fabricantes e mais de US$ 149 milhões em parcerias do setor privado focadas na distribuição de imunização.

⬝ Com alguns doadores impossibilitados de prometer apoio na Cimeira devido aos seus ciclos orçamentários nacionais, a Gavi continuará a trabalhar com seus doadores para garantir que seu próximo período estratégico seja totalmente financiado, pois um déficit deixará milhões de crianças sem vacinação e aumentará os riscos à segurança sanitária.

Bruxelas, 25.Jun.2025 - Hoje, na Cimeira Global: Saúde e Prosperidade por meio da Imunização, em Bruxelas, líderes mundiais prometeram apoio à Gavi, A Aliança para Vacinas, resultando em um total de mais de US$ 9 bilhões garantidos, em um orçamento previsto de US$ 11,9 bilhões para o próximo período estratégico de 5 anos, de 2026 a 2030 (Gavi 6.0). Compromissos adicionais de doadores são esperados nos próximos meses. A Cimeira também resultou em US$ 4,5 bilhões em financiamento complementar desbloqueado por instituições financeiras de desenvolvimento, até US$ 200 milhões em economia de custos para programas apoiados pela Gavi, anunciados por fabricantes de vacinas - juntamente com outros compromissos de inovação e fornecimento que impulsionarão ainda mais o acesso equitativo a vacinas essenciais, e uma série de parcerias do setor privado voltadas para a transformação dos sistemas de imunização em países de baixa renda - incluindo um compromisso âncora de US$ 40 milhões para um novo Fundo de Ampliação de Inovação. Os compromissos de hoje aproximam a Gavi da obtenção dos recursos necessários para o Gavi 6.0, no qual espera proteger 500 milhões de crianças de doenças evitáveis, evitando entre 8 e 9 milhões de mortes futuras, protegendo o mundo de surtos mortais de doenças como cólera, miocardite e ebola por meio de seus estoques de vacinas e liberando US$ 100 bilhões em benefícios econômicos para os países. A Cimeira, co-organizada pela União Europeia, Fundação Gates e Gavi, em parceria com a Global Citizen, contou com a presença de representantes de 55 países doadores e implementadores - incluindo 10 chefes de Estado e de governo e 24 ministros - bem como líderes de instituições multilaterais, sociedade civil, setor privado e indústria de vacinas. Os coorganizadores, União Europeia e Fundação Gates, reafirmaram sua liderança em saúde global ao assumirem fortes compromissos com a Gavi. A Fundação Gates anunciou um compromisso de US$ 1,6 bilhão, destacando sua parceria duradoura com os esforços da Gavi para garantir a sobrevivência infantil. A Comissão Europeia comprometeu-se a doar 360 milhões de euros, como parte de um compromisso total de mais de 2 bilhões de euros da Equipa Europa - que inclui a UE e os seus Estados-Membros - coletivamente, o maior doador da Gavi. Na Cimeira, o Banco Europeu de Investimento (BEI) anunciou uma extensão da sua linha de crédito de 1 bilhões de euros, acessível a qualquer doador para facilitar o seu compromisso, enquanto a Equipa Europa já comprometeu quase 800 milhões de euros para o Acelerador Africano de Fabrico de Vacinas (AVMA) da Gavi, para apoiar a produção local de vacinas.

Número recorde de doadores

Além dos co-anfitriões, a Cimeira contou com um número recorde de novos doadores se apresentando para apoiar o próximo ciclo estratégico da Gavi (2026-2030). Com alguns dos doadores atuais da Gavi impossibilitados de anunciar compromissos devido à necessidade de alinhá-los com seus próprios ciclos orçamentários nacionais, essa ampla base de apoio proporcionará um impulso crucial para a Gavi, que continua a mobilizar recursos em busca de sua meta de arrecadação de US$ 11,9 bilhões. Com a expectativa de que os países implementadores da Gavi invistam um recorde de US$ 4 bilhões em seus programas de imunização nos próximos 5 anos, a Cimeira contou com forte representação de líderes que prometeram apoio e compromisso político com o modelo da Gavi de co-financiamento sustentável e fornecimento seguro por meio de uma base de produção diversificada, incluindo o aumento da capacidade de produção na África. A Cimeira também contou com um engajamento entusiasmado nas discussões sobre a reforma da arquitetura global da saúde. A Gavi, que está implementando seu próprio programa de reforma transformadora chamado Gavi Leap, se ofereceu para desempenhar um papel de liderança na formação de um diálogo sobre como evoluir o cenário atual para que ele atenda melhor aos países e para tomar medidas proativas para estabelecer uma colaboração mais estreita com suas agências parceiras.

Apelo à ação

Líderes de todos os co-anfitriões da Cimeira instaram os doadores atuais que não puderam se comprometer hoje, bem como potenciais novos doadores, a se apresentarem para ajudar a Gavi a atingir sua meta de US$ 11,9 bilhões. A falta de financiamento integral da Gavi terá consequências significativas para a saúde e o bem-estar das crianças em países de baixa renda, bem como para a segurança sanitária global.

Ursula von der Leyen, Presidente da Comissão Europeia, afirmou: "Investir em saúde é investir em nosso futuro compartilhado. Nosso trabalho com a Gavi salva vidas. Por mais de 20 anos, estivemos lado a lado, com a União Europeia contribuindo com mais de 3,2 bilhões de euros para vacinar mais de 1 bilhão de crianças contra doenças mortais. Mas milhões ainda precisam dessa proteção vital. Hoje, a Equipe Europa está se comprometendo com mais de 2 bilhões de euros. A UE continua comprometida com esta missão para que as crianças em todo o mundo estejam mais seguras, saudáveis ​​e fortes. Isto é solidariedade global em ação."

António Costa, Presidente do Conselho Europeu, afirmou: "A cimeira de hoje é um poderoso lembrete de que a segurança sanitária global é uma responsabilidade partilhada. A imunização é um dos seus alicerces mais sólidos. Temos de garantir que todas as pessoas, em todo o lado, tenham acesso às vacinas. A União Europeia orgulha-se de estar na vanguarda deste esforço global, ajudando a angariar recursos e a construir parcerias inovadoras que salvarão vidas, protegerão comunidades e promoverão a prosperidade. Através da Gavi, estamos a investir não apenas em vacinas, mas também na preparação e resiliência dos sistemas de saúde em todo o mundo. Juntamente com os nossos parceiros, estamos a construir uma arquitetura de saúde global mais segura e equitativa. A UE mantém-se firme no seu compromisso de não deixar ninguém para trás."

Bill Gates, presidente da Fundação Gates, afirmou: "Em um ambiente de orçamento limitado, é ainda mais importante concentrar o financiamento da ajuda nos investimentos que realmente funcionam. E a Gavi é exatamente isso. Não conheço nada com um impacto maior por dólar em termos de salvar e melhorar vidas. A Gavi é um dos melhores investimentos que já fiz - e um dos melhores investimentos que os países podem fazer hoje no futuro do mundo."

José Manuel Barroso, presidente do Conselho da Gavi, afirmou: "Hoje é um bom dia para a imunização e um bom dia para a saúde global. Fizemos um progresso impressionante em direção ao financiamento total do nosso próximo período estratégico, garantimos acesso vital ao financiamento para investimentos em sistemas de saúde e observamos um progresso importante que moldará os mercados de vacinas e revolucionará a entrega final. Quero agradecer a todos os nossos doadores e partes interessadas que se comprometeram com um período Gavi 2026-2030 bem-sucedido."

A Dra. Sania Nishtar, CEO da Gavi, afirmou: "Fiquei muito honrada com o apoio demonstrado à Gavi hoje. À medida que a Gavi entra em um novo período estratégico, um período que verá mudanças radicais na forma como apoiamos os países e convergimos com nossos parceiros na última milha, podemos fazê-lo com a confiança de que não apenas nossos doadores, mas também os países da Gavi, o setor privado e todas as outras partes interessadas estão conosco na construção de um futuro mais saudável e próspero."

Resultados da Cimeira Global

Compromisso sem precedentes de doadores tradicionais e novos, e dos países que implementam a GAVI

Além da forte liderança dos doadores tradicionais da GAVI, a Cimeira acolheu uma nova geração de parceiros, resultando em compromissos do maior número de doadores soberanos, filantrópicos e do setor privado da história da GAVI. Isso inclui países antigos e atuais apoiados pela GAVI, como República Centro-Africana, Índia, Indonésia, Ruanda e Uganda, que se comprometeram com a GAVI 6.0. Os países que implementam a GAVI também enfatizaram seu forte compromisso com o modelo de cofinanciamento da GAVI.

Volumes recordes de compromissos financeiros inovadores

Mais de US$ 4,5 bilhões em novos instrumentos financeiros e parcerias foram anunciados na Cimeira. Isso inclui US$ 3 bilhões em parcerias com bancos multilaterais de desenvolvimento para fornecer aos países apoio flexível e de longo prazo na transição da ajuda para o financiamento autossustentável. A Gavi explorará o desenvolvimento de um novo mecanismo multiplicador de BMDs para aumentar o direcionamento e o impacto dos investimentos conjuntos com BMDs. Mais US$ 1,5 bilhão foi comprometido para fornecer liquidez adicional à Gavi - alavancada em relação aos compromissos de doadores existentes - caso necessite de acesso rápido e flexível a capital em caso de atividades inesperadas, incluindo grandes surtos ou emergências de saúde.

Os compromissos assumidos por instituições financeiras de desenvolvimento incluem:

⬝ Um acordo histórico entre a Gavi e o Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura (BAII) para ampliar o financiamento sustentável, fornecendo até US$ 1 bilhão em financiamento do BAII para projetos de saúde do setor público em países de baixa e média-baixa renda, e uma nova linha de financiamento de liquidez, fornecendo até US$ 500 milhões para a Gavi (e seus doadores), para a qual ambos os parceiros estão trabalhando, até 2026 (sujeito às aprovações necessárias).

⬝ Um novo acordo de cooperação assinado pela Gavi e o Banco Asiático de Desenvolvimento (BAID) para mobilizar financiamento para saúde e imunização em 36 países da região Ásia-Pacífico.

⬝ Uma extensão do mecanismo de financiamento de 1 bilhão de euros do Banco Europeu de Investimento para apoiar programas de imunização de rotina e de resposta a surtos, ao mesmo tempo em que aumenta a capacidade da Gavi de negociar com fabricantes de vacinas e responder com flexibilidade às necessidades globais de vacinação.

⬝ Uma colaboração reforçada entre a Gavi e o Grupo Banco Mundial para mobilizar pelo menos 2 bilhões de dólares nos próximos 5 anos para financiar sistemas de saúde primários e imunização - em estreita colaboração com o Mecanismo de Financiamento Global para Mulheres, Crianças e Adolescentes, dependendo da demanda do país e da disponibilidade de recursos, e apoiar a fabricação regional de vacinas na África.

Fabricantes de vacinas intensificam esforços

Como uma parceria público-privada, a Gavi conseguiu garantir compromissos ousados ​​de alguns dos fabricantes de vacinas mais importantes do mundo na Cimeira de hoje, que anunciaram iniciativas para melhorar o acesso a vacinas cruciais contra doenças como câncer cervical, ebola, malária, meningite, pneumonia e rotavírus. Além disso, as reduções de preços, possibilitadas pelo repasse dos fabricantes aos custos mais baixos dos insumos, podem gerar economias de até US$ 200 milhões para os programas apoiados pela Gavi, até 2030.

Os compromissos assumidos pelos fabricantes incluem:

⬝ A Bharat Biotech e a GSK anunciaram que o preço da vacina contra malária RTS,S/AS01, para crianças em países endêmicos, seria reduzido pela Bharat Biotech em mais da metade, para menos de US$ 5. A meta de preço será alcançada progressivamente, a partir de agora, e atingirá sua redução total à medida que a transferência da produção da vacina entre as duas empresas for concluída.

⬝ A GSK anunciou que a redução nos custos unitários e o aumento da capacidade de produção da vacina contra malária RTS,S/AS01, devido à maior eficiência de fabricação, gerarão uma economia de custos para a Gavi de até € 20 milhões, apoiando os esforços da Gavi para alcançar mais 50 milhões de crianças com a vacina contra malária, entre 2025 e 2030.

⬝ A GSK se comprometeu a reduzir o preço de 17% para sua nova vacina contra rotavírus, com apresentação em formato de sopro, enchimento e selagem, o que ajudará a Gavi e os países implementadores a economizar até 80 milhões de euros, considerando demanda e preço constantes, ao longo do período até 2030. Também ajudará os países a reduzir sua pegada na cadeia de frio em 30%, gerando economias indiretas adicionais de custos.

⬝ Com o fornecimento agora suficiente para atender à demanda prevista graças à capacidade expandida, a MSD continuará a oferecer suas vacinas contra o HPV à Gavi para uso em países elegíveis a um preço acessível, entre 2026 e 2030.

⬝ A MSD, que está desenvolvendo uma vacina experimental de próxima geração contra o Ebola Zaire por meio de uma colaboração com os Laboratórios Hilleman, buscará aumentar a eficiência do processo de produção e melhorar a termo-estabilidade do produto. Se bem-sucedido, e após aprovação regulatória, esse avanço poderá aumentar o fornecimento global e ajudar a facilitar o acesso, inclusive por meio do estoque global de vacinas contra o Ebola Zaire financiado pela Gavi.

⬝ O Instituto Serum da Índia (SII) reduzirá substancialmente o preço da vacina contra malária R21 durante a Gavi 6.0. Isso representará uma economia de mais de US$ 100 milhões para a Gavi e os países implementadores, dependendo dos volumes exatos necessários e das aprovações finais da Gavi e do UNICEF.

⬝ O SII se comprometeu a continuar a oferecer a vacina pneumocócica conjugada (VPC) mais acessível, contendo os sorotipos mais relevantes, a US$ 2 por dose para países anteriormente elegíveis para a Gavi e consistentemente abaixo de US$ 4 por dose para países com PMI nunca elegíveis para a Gavi, até 2030.

⬝ A recente certificação da vacina meningocócica conjugada multivalente do SII - que protege contra os sorogrupos A, C, W, Y e X da meningite - para uso na cadeia de temperatura controlada (CTC) permitirá o armazenamento fora da cadeia de frio, por um período de 15 dias, aliviará os desafios logísticos e melhorará o acesso, especialmente em áreas remotas ou onde a cadeia de frio é limitada.

A Cimeira também reafirmou o apoio à soberania vacinal da África por meio do Acelerador Africano de Fabricação de Vacinas (AVMA) da Gavi, que fornecerá financiamento baseado em marcos para a fabricação regional e catalisará investimentos produtivos em todo o continente. O AVMA já está impulsionando o impacto, com acordos de transferência de tecnologia em andamento em todo o continente.

Os compromissos anunciados na Cimeira incluem:

⬝ A Biovac, empresa biofarmacêutica líder na África do Sul e a Biological E. Ltd, importante fornecedora global de vacinas da Índia, assinaram um acordo histórico de transferência de tecnologia para fabricar e distribuir uma vacina pneumocócica conjugada (PCV14) em toda a África, que é uma vacina prioritária no âmbito do AVMA devido ao seu impacto na saúde pública e importância estratégica para a África.

⬝ Uma nova parceria entre a MedAccess e a Gavi para explorar o desenvolvimento de um mecanismo que fornecerá até US$ 50 milhões em financiamento com garantia para projetos de fabricação africanos que buscam participar do Acelerador Africano de Fabricação de Vacinas.

⬝ A UNICEF anunciou que, até 2035, pretende que até 20% da demanda africana por oito vacinas essenciais seja atendida por fabricantes africanos pré-qualificados pela OMS.

⬝ Inovação do setor privado para transformar a distribuição de vacinas

Hoje, a Gavi também recebeu um investimento âncora de US$ 40 milhões em um novo Fundo de Ampliação de Inovação, projetado para acelerar soluções inovadoras de distribuição. Incluindo essa iniciativa inovadora, novas parcerias com o setor privado no valor de mais de US$ 149 milhões foram anunciadas, incluindo colaborações para aprimorar as cadeias digitais e de suprimentos.

Os compromissos assumidos pelo setor privado incluem:

⬝ O Grandes Desafios Canadá se comprometerá com até US$ 40 milhões para ancorar o Fundo de Ampliação de Inovação da Gavi, com o objetivo de acelerar a expansão de inovações de alto impacto na distribuição de imunização, sujeito ao encerramento e à determinação final da estrutura e do tamanho do Fundo.

⬝ A Fundação "la Caixa" renova sua parceria com a Gavi com uma contribuição plurianual de € 9 milhões (2025-2027), alavancando o fundo de contrapartida 1=4 para disponibilizar um total de € 36 milhões, graças às contribuições da Fundação "la Caixa" e da Fundação Gates, para expandir a imunização infantil. Esta parceria também visa expandir-se geograficamente através do lançamento da Aliança para a Vacinação Infantil em Portugal.

⬝ A Fundação Fundo de Investimento para Crianças (CIFF), a Givewell, a Arm e uma fundação sediada nos EUA estão em parceria com a Gavi, A Aliança para Vacinas, através do Fundo Correspondência Gavi, com a intenção de co-investir US$ 35 milhões num portfólio de soluções que combinam modelos inovadores de saúde e nutrição integradas, ferramentas digitais habilitadas por IA e fortalecimento da capacidade nacional para escala e sustentabilidade, sujeito a aprovação.

⬝ A Saúde Integrada e uma instituição de caridade internacional planejam mobilizar US$ 15 milhões em cofinanciamento equivalente (de 2025 a 2030) para ampliar a atenção primária integrada à saúde na Guiné e em outro país apoiado pela Gavi, a fim de acelerar ainda mais a equidade vacinal em toda a África Ocidental, sujeito a aprovações finais.

⬝ Uma instituição de caridade internacional planeja contribuir com US$ 10 milhões para a Gavi através de uma Subvenção para Aquisição de Malária, com o objetivo de reduzir a mortalidade infantil em toda a África Ocidental, sujeito a aprovações finais.

⬝ A Gavi e a Zipline continuam a expandir o sistema de entrega por drones da Zipline em Gana, Costa do Marfim, Quênia e Nigéria, com o apoio de instituições filantrópicas visionárias e indivíduos de alto patrimônio líquido, além de contribuições equivalentes da Fundação Gates, totalizando US$ 6 milhões. Essa parceria já permitiu a entrega de mais de 23 milhões de doses de vacina, acelerando o acesso equitativo à imunização para milhões de pessoas.

⬝ Em uma primeira colaboração multilateral com a Gavi, a Fundação Temasek une forças com a Fundação UBS Optimus e a Iniciativa Clinton de Acesso à Saúde, com o apoio do Fundo de Equivalência da Gavi, para financiar uma iniciativa de US$ 4,54 milhões, que começa na cidade de Bekasi e no distrito de Bogor, na Indonésia, para alcançar crianças com vacinação zero e sub-imunizadas, fortalecendo os serviços integrados de atenção primária à saúde por meio de iniciativas de saúde digital e atendimento pré-natal abrangente.

⬝ A Fundação Bayer investiu mais de US$ 2 milhões em financiamento catalítico para fortalecer a imunização e a prestação de serviços de saúde para comunidades agrícolas em toda a África até o momento e espera ampliar ainda mais suas atividades conjuntas com a Gavi e outros parceiros na região.

⬝ A Fundação UPS está fornecendo US$ 2 milhões para continuar a ajudar a fortalecer as redes da cadeia de suprimentos que fornecem vacinas que salvam vidas para crianças nos países mais pobres do mundo.

⬝ A Signalytic - um dos pioneiros da INFUSE, em 2024 - implementará soluções digitais de alta velocidade e energia solar em centros de saúde em Ruanda, graças ao apoio total de US$ 1,8 milhão da Arm, da Fundação Coca-Cola e do Projeto Last Mile.

⬝ Contribuições adicionais de outros doadores incluem US$ 100.000 da Workday para apoiar a INFUSE e US$ 175.000 de uma fundação familiar sediada nos EUA.

⬝ O Grupo Iveco e a Gavi têm o prazer de anunciar a finalização de uma parceria para apoiar o fornecimento de vacinas nos países elegíveis para a Gavi, no âmbito do Plano Mattei da Itália, em apoio à Estratégia Gavi 6.0 e aos objetivos de desenvolvimento da Itália.

⬝ Com o apoio de US$ 5,8 milhões da Arm e do CIFF (da contribuição mencionada acima) e do Fundo de Correspondência Gavi, a Simprints está implementando a primeira identificação biométrica de código aberto do mundo. Essa tecnologia sem hardware, alimentada por IA, conectará bebês aos seus registros médicos, apoiando a administração da vacina contra malária e a imunização de rotina em Gana.

[o original continua com transcrições dos discursos de representantes de diversos países e instituições]--FIM DA TRADUÇÃO


Artigos CDS sobre Gavi

24.Mar.2021

24.Mar.2024

Outros artigos CDS mencionando Gavi.

quinta-feira, 26 de junho de 2025

O sistema monetário e financeiro da próxima geração


Foi liberado o 3° capítulo do Relatório Económico Anual do BIS sobre o futuro do sistema financeiro... 


... e sem surpresas, não precisamos inventar nada porque, actualmente, eles dizem-nos o que estão fazendo e o que estão projectando: um modelo de controle tecno-social absoluto.

O relatório completo será liberado dia 29.Jun.2025.

III. O sistema monetário e financeiro
da próxima geração
24.Jun.2025 - ORIGINAL


Principais conclusões

A tokenização representa uma inovação transformadora que aprimora o antigo e viabiliza o novo. Ela abre caminho para novos arranjos em pagamentos internacionais, mercados de valores mobiliários e muito mais.

Plataformas tokenizadas com reservas do banco central, moeda de bancos comerciais e títulos do governo no centro podem lançar as bases para o sistema monetário e financeiro da próxima geração.

As stablecoins oferecem alguma promessa em termos de tokenização, mas não atendem aos requisitos para serem o pilar do sistema monetário quando comparadas aos três principais testes de unicidade, elasticidade e integridade.

Introdução

A história do sistema monetário e seu papel na economia são de evolução contínua. Ao longo da história, o progresso tecnológico no sistema monetário acompanhou grandes saltos na atividade econômica. A inovação do dinheiro registrado em livros contábeis, gerenciados por intermediários confiáveis, deu origem a novos instrumentos financeiros que ajudaram o comércio a prosperar. Os livros-razão em papel deram lugar aos digitais, trazendo profundas mudanças para a economia e a sociedade.

Os últimos anos testemunharam uma onda de inovação digital que abriu possibilidades sem precedentes para o dinheiro e as finanças. Este capítulo discute como os bancos centrais podem iluminar o caminho para a próxima geração do sistema monetário e financeiro. Este é um sistema projetado para expandir a qualidade, o escopo e a acessibilidade dos serviços financeiros, alavancando tecnologias inovadoras apoiadas por uma regulamentação sólida, preservando a base sólida do sistema existente: as reservas do banco central como um ativo confiável de liquidação final, apoiando a inovação do setor financeiro privado.

No cerne dessa visão está o conceito de tokenização, o processo de registrar reivindicações sobre ativos reais ou financeiros que existem em um livro-razão tradicional em uma plataforma programável. A tokenização representa a próxima progressão lógica na evolução do sistema monetário e financeiro, pois permite a integração de mensagens, reconciliação e transferência de ativos em uma única operação integrada. Seu potencial reside na capacidade de unir operações que abrangem dinheiro e outros ativos que residiriam na mesma plataforma programável. Isso poderia ser possível graças a um novo tipo de infraestrutura de mercado financeiro - um "livro-razão unificado" - que pode ou não utilizar a tecnologia de livro-razão distribuído (DLT). Ao reunir reservas tokenizadas de bancos centrais, moeda de bancos comerciais e ativos financeiros no mesmo local, um livro-razão unificado pode aproveitar todos os benefícios da tokenização.

A tokenização está pronta para aprimorar o antigo, superando os atritos e ineficiências da arquitetura atual e possibilitar o novo, abrindo novas possibilidades de contratação. Em pagamentos internacionais, a tokenização poderia substituir a complexa cadeia de intermediários e a atualização sequencial de contas nas transações bancárias correspondentes atuais por um processo único e integrado. Juntamente com as ferramentas de conformidade de última geração disponibilizadas na plataforma, a tokenização reduziria os riscos operacionais, atrasos e custos. Da mesma forma, aprimoraria os mercados de capitais, permitindo a execução contingente de ações em termos de gestão de garantias, ajustes de margem e acordos de entrega versus pagamento.

A confiança no dinheiro é fundamental para essa visão de futuro. A base de qualquer acordo monetário é a capacidade de liquidar pagamentos ao par, ou seja, pelo valor integral. O dinheiro é insensível à informação, pois os agentes o utilizam "sem perguntas", ou seja, sem a devida diligência. Dessa forma, o dinheiro sustenta a coordenação na economia por meio do conhecimento comum de seu valor por todos os agentes, assim como uma linguagem comum coordena as interações sociais. Se esse conhecimento comum falhar, a coordenação também falha, e o sistema monetário se torna desequilibrado, com grandes custos sociais. O conhecimento comum do valor do dinheiro tem uma sigla - a "unicidade do dinheiro" - onde o dinheiro pode ser emitido por diferentes bancos e aceito por todos sem hesitação. Isso ocorre porque é liquidado ao par contra um ativo comum seguro (reservas do banco central) fornecido pelo banco central, que tem o mandato de agir no interesse público.

Além da unicidade, considerações práticas sugerem dois outros testes de viabilidade como espinha dorsal do sistema monetário. Um é a elasticidade, referindo-se ao dinheiro fornecido de forma flexível para atender à necessidade de pagamentos de grande valor na economia, de modo que as obrigações sejam cumpridas em tempo hábil sem que o impasse se instale. O outro é a integridade do sistema contra crimes financeiros e outras atividades ilícitas.

Os sistemas modernos de liquidação bruta em tempo real (LBTR) são o exemplo canônico da necessidade de elasticidade. Em um sistema bancário de dois níveis, o banco central está pronto para fornecer reservas às instituições financeiras elasticamente à taxa básica de juros, contra garantias de alta qualidade. Quando necessário, o banco central pode fornecer liquidez para liquidação intra-diária, permitindo que as transações sejam liquidadas em tempo real. Os bancos, por sua vez, podem decidir quanto dinheiro (na forma de depósitos) desejam fornecer à economia real. É importante ressaltar que, em um sistema bancário de dois níveis, os bancos podem emitir moeda sem o respaldo total das reservas bancárias, seja na forma de moedas de ouro ou prata (como era o caso em regimes monetários lastreados em ouro, ou prata) ou como reservas bancárias (como é o caso no regime de moeda fiduciária atual). A enorme magnitude dos valores de pagamento em uma economia moderna significa que transportar moedas de ouro e prata, manter pilhas de dinheiro ou reter grandes quantias em contas pré-financiadas para quitar obrigações são simplesmente impraticáveis - seriam receitas para o impasse do sistema de pagamentos.

Outra manifestação concreta da elasticidade é o papel do sistema bancário na criação de moeda por meio de atividades de empréstimo, incluindo cheque especial e linhas de crédito. Por meio dos cheques especiais, pagamentos com valores que excedem os saldos dos depósitos podem ser feitos a critério do pagador, enquanto as linhas de crédito fornecem liquidez sob demanda. Isso permite que obrigações complexas e interligadas na economia sejam cumpridas em tempo hábil.

O terceiro teste é o da integridade do sistema monetário contra atividades ilícitas. Esse imperativo decorre do reconhecimento de que um sistema monetário aberto a abusos generalizados, como fraudes, crimes financeiros e outras atividades ilícitas, não inspira confiança na sociedade nem resiste ao teste do tempo. Considerações sobre a soberania monetária (a capacidade de uma jurisdição de tomar decisões e exercer influência sobre o sistema monetário dentro de suas fronteiras) diante de uma potencial substituição de moeda levantam questões relacionadas.

Comparado aos três testes, o atual sistema monetário de dois níveis, com o banco central em seu núcleo, se destaca em relação a outros modelos ao garantir que o dinheiro seja adequado à sua finalidade. Os bancos centrais fornecem a forma mais elevada de dinheiro, apoiam a finalidade da liquidação e garantem a estabilidade e a confiança na unidade de conta. Os bancos comerciais e outras entidades do setor privado prestam serviços cruciais para apoiar a atividade econômica dentro e fora das fronteiras, facilitando os meios de pagamento que suportam as transações econômicas. Há, sem dúvida, um espaço considerável para melhorias no sistema atual. A visão aqui delineada dá uma ideia do que é possível. No entanto, os méritos da arquitetura central do sistema, com o banco central no centro, devem ser reconhecidos e preservados.

O sistema monetário de próxima geração, com reservas do banco central no núcleo, promete trazer benefícios de longo alcance. Um passo fundamental para essa transformação é a trilogia de reservas tokenizadas do banco central, moeda tokenizada do banco comercial e títulos públicos tokenizados, todos residindo em um livro-razão unificado. Juntos, esses elementos podem formar a base de um sistema financeiro tokenizado vibrante, liberando novas eficiências e capacidades. As reservas tokenizadas do banco central fornecem um ativo de liquidação estável e confiável para transações de atacado em um ecossistema tokenizado, garantindo a unicidade do dinheiro. Elas também podem permitir a implementação da política monetária em uma plataforma tokenizada. O dinheiro bancário comercial tokenizado poderia se basear no comprovado sistema de dois níveis, oferecendo novas funcionalidades e preservando a confiança e a estabilidade. Os títulos públicos tokenizados, como base dos mercados financeiros, poderiam aumentar a liquidez e apoiar diversas transações financeiras, desde a gestão de garantias até operações de política monetária.

O papel que os criptoativos e as stablecoins desempenharão no sistema monetário e financeiro da próxima geração é uma questão em aberto. Os instrumentos criptográficos operam com princípios notavelmente diferentes dos do sistema monetário convencional. Eles buscam redefinir o dinheiro de acordo com uma noção descentralizada de confiança, repudiando intermediários em favor de transações ponto a ponto. Apesar dessa promessa inicial, as criptomoedas sem lastro deram origem a um ecossistema onde uma nova geração de intermediários que operam carteiras hospedadas (ou seja, carteiras de criptoativos para as quais um provedor terceirizado gerencia chaves privadas e ativos) desempenha o papel dominante. Além disso, com suas grandes oscilações de preço, elas não se assemelham a um instrumento monetário estável, mas sim a um ativo especulativo.

As stablecoins foram projetadas como uma porta de entrada para o ecossistema criptográfico, prometendo valor estável em relação às moedas fiduciárias (predominantemente o dólar americano) enquanto operam em blockchains públicas. Como meio de transação no ecossistema criptográfico, e em parte devido ao seu mecanismo de lastro, elas exibem alguns atributos de dinheiro. Sua trajetória no ecossistema de criptomoedas também levou a casos de uso como rampas de entrada e saída para criptoativos e, mais recentemente, como instrumento de pagamento transfronteiriço para residentes em economias de mercados emergentes sem acesso ao dólar. No entanto, as stablecoins apresentam baixo desempenho quando avaliadas em relação aos três testes para servir como pilar do sistema monetário.

Como instrumentos digitais ao portador em blockchains públicas sem fronteiras, as stablecoins têm sido a escolha preferencial para uso ilícito, visando contornar as salvaguardas de integridade. O pseudonimato das blockchains públicas, onde as identidades dos usuários individuais são ocultadas por trás de endereços, pode preservar a privacidade, mas também facilita o uso ilegal. A ausência de padrões de "conheça seu cliente" (KYC), como os do sistema financeiro tradicional, agrava esse problema. A natureza ao portador das stablecoins permite que elas circulem sem a supervisão do emissor, levantando preocupações sobre seu uso para crimes financeiros, como lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo. Embora a demanda por stablecoins possa persistir, elas apresentam baixo desempenho no teste de integridade em nível de sistema.

As stablecoins também apresentam desempenho insatisfatório em termos de unicidade e elasticidade. Como instrumentos digitais ao portador, elas não possuem a função de liquidação oferecida pelo banco central. As moedas em posse de stablecoins são identificadas com o nome do emissor, assim como as notas privadas que circulavam na era do Free Banking nos Estados Unidos, no Séc. XIX. Dessa forma, as stablecoins costumam ser negociadas a taxas de câmbio variáveis, o que prejudica a unicidade. Elas também não conseguem cumprir o princípio de não questionamentos do dinheiro emitido por bancos. Sua falha em termos de elasticidade decorre de sua estrutura: elas são normalmente lastreadas por um montante nominalmente equivalente de ativos, e qualquer emissão adicional exige pagamento antecipado integral pelos detentores, o que prejudica a elasticidade ao impor uma restrição de adiantamento de dinheiro.

As stablecoins levantam uma série de outras preocupações. Por um lado, existe uma tensão inerente entre a sua promessa de sempre oferecer conversibilidade par (ou seja, ser verdadeiramente estável) e a necessidade de um modelo de negócio lucrativo que envolva liquidez ou risco de crédito. Além disso, a perda de soberania monetária e a fuga de capitais são grandes preocupações, particularmente para economias de mercados emergentes e em desenvolvimento. Se as stablecoins continuarem a crescer, poderão representar riscos para a estabilidade financeira, incluindo o risco de vendas antecipadas de ativos seguros. Por fim, as stablecoins emitidas por bancos podem introduzir novos riscos, dependendo dos seus arranjos legais e de governança - um tema em debate contínuo.

Embora o papel futuro das stablecoins permaneça incerto, o seu fraco desempenho nos três testes sugere que podem, na melhor das hipóteses, desempenhar um papel subsidiário. Um princípio orientador em qualquer papel deste tipo seria canalizar casos de uso legítimo para o sistema monetário regulamentado de uma forma que não comprometa a estabilidade financeira nem as vantagens comprovadas do sistema atual. O uso ilícito permanecerá fora do cordão regulatório.

A sociedade tem uma escolha. O sistema monetário pode se transformar em um sistema de próxima geração, construído sobre fundamentos comprovados de confiança e infraestruturas programáveis ​​e tecnologicamente superiores. Ou a sociedade pode reaprender as lições históricas sobre as limitações do dinheiro instável, com custos sociais reais, adotando um desvio envolvendo moedas digitais privadas que não passam no triplo teste de unicidade, elasticidade e integridade. Ações ousadas de bancos centrais e outras autoridades públicas podem impulsionar o sistema financeiro no caminho certo, em parceria com o setor financeiro.

Como administradores da estabilidade monetária e financeira, os bancos centrais precisam impulsionar essa transformação. Eles podem fazer isso de quatro maneiras. Primeiro, podem articular uma visão sobre quais características-chave do sistema financeiro atual devem ser replicadas em um ecossistema tokenizado. Segundo, podem fornecer as estruturas regulatórias e legais necessárias para garantir o desenvolvimento e a adoção seguros e sólidos das finanças tokenizadas. Terceiro, podem fornecer os ativos e plataformas fundamentais necessários para um sistema financeiro tokenizado. Mais importante ainda, tal sistema exigirá liquidação em uma forma tokenizada de reservas do banco central. Finalmente, podem promover parcerias público-privadas para encorajar a experimentação conjunta e unir os esforços da indústria.

Dinheiro e confiança

O dinheiro é uma convenção social fundamental para o funcionamento de qualquer economia moderna. Ele é sustentado por uma expectativa compartilhada de que o dinheiro aceito para pagamentos hoje também será aceito para pagamentos amanhã. Isso requer confiança no dinheiro, sua estabilidade e sua capacidade de se adaptar à atividade econômica.

O eixo dos arranjos monetários modernos é a liquidação final ao par, o que significa que o preço do dinheiro em relação à unidade de conta é fixado em um. Às vezes chamado de unicidade do dinheiro, este é o principal mecanismo de coordenação da economia que sustenta a convenção social do dinheiro. Quando a unicidade é mantida, o dinheiro é insensível à informação, pois os agentes da economia o aceitam ao par sem a devida diligência, ou seja, sem questionamentos.

Nos sistemas monetários modernos, a liquidação de pagamentos ao par é sustentada por uma estrutura de dois níveis, com as reservas do banco central e a moeda do banco comercial desempenhando papéis complementares. Os bancos centrais garantem a confiança no dinheiro, um bem público fundamental, fornecendo o meio seguro definitivo para a liquidação de transações na forma de reservas do banco central. Em caso de pressões de liquidez de curto prazo, os bancos centrais também atuam como credores de última instância para os bancos. Enquanto isso, os bancos comerciais emitem moeda para o setor privado na forma de depósitos. A regulação e a supervisão prudenciais garantem sua segurança e solidez, com sistemas de garantia de depósitos protegendo os depositantes em caso de falências bancárias. Essa divisão de papéis garante a estabilidade e a capacidade dos bancos de responder rapidamente às necessidades do setor privado. Além disso, ressalta a importância da capacidade do sistema de fornecer moeda de forma elástica e discricionária - um mecanismo estabilizador fundamental no sistema monetário. Nas economias modernas, os bancos centrais podem expandir seus passivos, aliviando o estresse para os agentes que usam esses passivos como moeda; os bancos comerciais podem expandir seus próprios passivos para aliviar as restrições de crédito para os agentes que usam passivos bancários como moeda.

A história mostra que a inovação do setor privado prospera com a estabilidade dos bancos centrais, cujo papel fundamental permanece tão crítico como sempre. Em virtude de serem garantidores da unicidade, os bancos centrais atuam como âncoras que sustentam a coordenação e o conhecimento comum sobre o valor da moeda. Fundamentalmente, a confiança nos bancos centrais permite que essa coordenação e conhecimento comum sejam alcançados em escala, atendendo às necessidades de uma economia de mercado crescente, diversificada e descentralizada.

A unicidade da moeda não é uma declaração sobre o risco de crédito embutido nos depósitos bancários, mas sim sobre o pagamento. Qualquer pagamento é efetuado ao par porque pode ser liquidado com reservas do banco central. Em outras palavras, a unicidade da moeda não implica que todos os passivos dos bancos comerciais sejam ou devam ser iguais em valor. Por exemplo, certificados de depósito negociáveis ​​ou títulos bancários podem ser negociados, e frequentemente o são, com spreads variáveis ​​em relação aos títulos do governo. Mas os pagamentos sempre são efetuados ao par, porque o banco central homogeneíza o risco de crédito dos depósitos de diferentes bancos, tornando-os um instrumento de pagamento uniforme.

A ênfase nos pagamentos e na estrutura de dois níveis do sistema monetário ajuda a dissipar um mal-entendido comum sobre o funcionamento do dinheiro moderno. "Enviar um pagamento" frequentemente evoca a imagem de uma transferência de um objeto ou fundos fluindo de um lugar para outro, em analogia à experiência relacionável de entregar uma nota ou moeda para pagamento. No entanto, em uma transação de pagamento típica, quando um cliente de um banco paga a um cliente de outro banco, nenhum objeto físico muda de mãos. Nenhum dinheiro "flui". Em vez disso, uma série de atualizações são feitas nas contas mantidas por intermediários e pelo banco central. Em um pagamento doméstico, há três atualizações de conta: o banco do remetente debita a conta do remetente, o banco do destinatário credita a conta do destinatário e o banco central credita o banco do destinatário e debita o banco do remetente. (Em um pagamento internacional, há mais etapas, conforme descrito abaixo.) O destinatário não adquire um direito sobre o banco do remetente. A unicidade é alcançada neste contexto porque a liquidação final ocorre nas contas do banco central. Na verdade, o pagamento é feito usando reservas do banco central, com finalidade. Isso permite que o beneficiário tenha mais depósitos em sua conta (ou seja, um direito maior sobre seu banco) em vez de qualquer novo tipo de direito. Conforme discutido em mais detalhes abaixo, isso contrasta com a situação quando um pagamento em stablecoin é recebido.

A confiança no dinheiro vai além de sua aceitação ao par e da execução de pagamentos. Também requer confiança no valor estável do dinheiro ao longo do tempo. A estabilidade de preços, alcançada por meio de uma inflação baixa e previsível, e a estabilidade financeira, que previne inadimplências em larga escala e interrupções no funcionamento do sistema financeiro, são essenciais para sustentar essa confiança. Instituições fortes sustentam esses objetivos. A independência do banco central garante estruturas de política monetária focadas na estabilidade de preços, e uma regulamentação financeira sólida e medidas macroprudenciais fornecem salvaguardas adicionais. Em um nível mais profundo, a confiança no dinheiro depende da sustentabilidade fiscal, visto que a capacidade do Estado de tributar e manter uma posição fiscal confiável, em última análise, respalda o valor do dinheiro. A história mostra que, sem essas bases, os regimes monetários podem entrar em colapso. Isso ressalta a importância de arranjos modernos que têm proporcionado estabilidade com sucesso na maioria das principais economias, apesar das recentes pressões inflacionárias globais.

Novas tecnologias não alteram a economia desses arranjos, mas trazem oportunidades importantes para fortalecer as características do dinheiro. A demanda persistente por novas funcionalidades do dinheiro sinaliza o apetite da sociedade pelos benefícios que tais tecnologias prometem. As autoridades públicas podem negligenciar essa realidade por sua conta e risco. O advento da tokenização pode mudar a forma como os registros de propriedade e as transferências de direitos são feitos. Nesse sentido, novas plataformas programáveis ​​que alavancam a tokenização do dinheiro, como livros-razão unificados, podem ser tão transformadoras quanto a mudança de livros-razão físicos para digitais. No entanto, manter a confiança, sustentada pela unicidade do dinheiro, exige um esforço constante por parte do banco central e de outras autoridades públicas. Alcançar essa transformação de forma responsável exigirá experimentação ousada e esforços cooperativos significativos dos setores público e privado.

Stablecoins e o imperativo da integridade

Como as novas formas de dinheiro digital se saem quando avaliadas em relação às lições que acabamos de discutir? Resta saber qual o papel que inovações como as stablecoins desempenharão no futuro sistema monetário. Elas oferecem novas funções de programabilidade, fácil acesso para novos usuários e recursos de pseudonimato. Mas as stablecoins não se destacam em relação às três características desejáveis ​​de arranjos monetários sólidos e, portanto, não podem ser o pilar do futuro sistema monetário. Apesar de suas limitações, algumas herdadas das criptomoedas de forma mais ampla, há uma demanda significativa por stablecoins (veja abaixo). Assim, elas sinalizam onde as respostas políticas podem ajudar a promover sistemas financeiros mais eficientes e resilientes para colher os benefícios das inovações tecnológicas. Tais respostas políticas podem garantir que os casos de uso legítimo sejam regulamentados adequadamente e que o uso ilícito seja bloqueado para proteger o sistema monetário e financeiro. No entanto, uma regulamentação adequada só pode resolver algumas falhas estruturais importantes que provavelmente persistirão, como as limitações impostas pelas restrições de adiantamento de dinheiro. Assim, mesmo um futuro de novas formas de dinheiro bem regulamentadas ainda exigiria âncoras de confiança adequadas para sustentar arranjos monetários sólidos.

A gênese das stablecoins foi a busca por uma base diferente para arranjos monetários, afastando-se de intermediários confiáveis ​​e caminhando em direção à descentralização. Criptoativos sem lastro, como o bitcoin, surgiram dessa mesma busca. Apesar do fascínio inicial da ideia, as criptomoedas deixam a desejar em várias características essenciais do dinheiro. Assim, os criptoativos sem lastro se estabeleceram como um ativo especulativo em vez de um meio de pagamento. Além disso, as características inerentes dos blockchains geram um trade-off fundamental entre descentralização, segurança e escalabilidade. Os blockchains funcionam anexando blocos de transações por consenso na rede descentralizada de validadores, que devem ser remunerados para desempenhar essa função, visto que a validação é custosa. Isso gera uma tensão entre estabelecer padrões rigorosos sobre o que conta como consenso e ter um sistema que alcance esse consenso em escala (Quadro A).

As stablecoins surgiram como uma porta de entrada e saída para o ecossistema de criptomoedas e um meio de permitir transações na blockchain sem a volatilidade inerente de outras formas de criptomoedas. Em resumo, são tokens de criptomoedas que residem em livros-razão descentralizados e prometem sempre valer um valor fixo em moeda fiduciária (por exemplo, um dólar). Ao contrário das criptomoedas sem lastro, a maioria das stablecoins é emitida por uma única entidade central. O conjunto de ativos de reserva do emissor que lastreia as stablecoins em circulação e sua capacidade de atender integralmente aos resgates respaldam essa promessa. As stablecoins podem diferir de acordo com o tipo de ativo lastreado. Existem três variantes principais para esse lastro: ativos de curto prazo denominados em moeda fiduciária, garantias em criptomoedas e arranjos algorítmicos. A discussão aqui se concentra na primeira variante, que representa a maior parte do mercado.

Apesar da frequente incapacidade de stablecoins de vários tipos de cumprirem sua promessa de conversibilidade nominal, elas continuam a atrair demanda. Isso fica evidente em seu crescimento notável, concentrado nas duas maiores stablecoins, USDT (Tether) e USDC (Circle) (Gráfico 1.A). A demanda por stablecoins é função tanto das motivações dos usuários quanto de algumas de suas características, incluindo acessibilidade, privacidade, seu papel como alternativa ao sistema financeiro atual, sua capacidade de facilitar o acesso a moedas estrangeiras e sua atratividade em pagamentos internacionais.

Primeiramente, as stablecoins são negociadas em blockchains públicas e sem necessidade de permissão, permitindo que qualquer pessoa com um dispositivo conectado à internet as acesse. Muitos usuários o fazem por meio de carteiras hospedadas fornecidas por corretoras de criptomoedas que realizam processos de integração, que, em princípio, devem ser semelhantes aos de bancos. Mas também é possível acessar stablecoins diretamente por meio de carteiras não hospedadas, que estão prontamente disponíveis para qualquer usuário com conexão à internet. Essas carteiras evitam interações com qualquer intermediário (seja do sistema de criptomoedas ou do sistema financeiro tradicional) e, portanto, não estão sujeitas a nenhuma verificação KYC. Com uma carteira não hospedada, os usuários realizam transações sem identificação e têm controle exclusivo por meio de uma senha (chave privada).

quarta-feira, 25 de junho de 2025

Uma história dos judeus - por Sylvie


Pode conter erros não-significativos de tradução que não alteram a compreensão da mensagem. Links adicionados por CDS e adendos CDS entre [ ]. Fonte: newearth.

Era uma vez, tribos de origens diversas que se uniram para formar um khaganate

Apesar de sua origem diversa, eles se uniram firmemente com base em seu paradigma

Todas essas tribos eram adoradoras do diabo. 

Tradicionalmente, eles mantinham suas famílias saqueando as regiões vizinhas e sequestrando muitas crianças para beber seu sangue e sacrificá-las ao seu antigo senhor.

A situação com seus ataques se tornou tão séria que, eventualmente, todos os reinos vizinhos se uniram e disseram a eles: vejam, vocês têm que aceitar uma das religiões abraâmicas, qualquer que seja a sua escolha e vocês têm que criar... vocês têm que torná-la obrigatória em seu país e vocês têm que criar as crianças nessa religião, ou então... eles aceitaram e fingiram se converter à religião recém-escolhida, mas na realidade eles criaram uma nova religião híbrida, por assim dizer, que, externamente, parecia uma das religiões abraâmicas, mas, em essência, tinha os mesmos rituais satânicos, apenas com um nome diferente. 

E é claro que os ataques às regiões vizinhas continuaram e quando seus vizinhos entenderam que a conversão era falsa, eles se uniram e obliteraram o país. 

Seus chefes, no entanto, sabiam de antemão que isso aconteceria, porque eles tinham uma extensa rede de espionagem. 

Então, o que eles fizeram? 

Eles deixaram as pessoas comuns lutarem por si mesmas. 

Eles, a aristocracia negra, fugiram para a Inglaterra. 

A única lição que aprenderam é que “temos que fazer nossas coisas em segredo, caso contrário”... parece que as pessoas ficam chateadas, mas tenham certeza de que eles continuaram com seus velhos hábitos. 

Além disso, seu senhor das trevas prometeu a eles que, se eles forem realmente bons em sua adoração, ele lhes daria a Terra inteira como um presente para eles governarem. 

Na Inglaterra, eles instigaram Cornwell a derrubar o Rei Justo e então se infiltraram na família real, a ponto de realmente substituí-la. 

Eles mataram e então substituíram com seu próprio povo, a maioria das nobrezas da Inglaterra. 

Eles fizeram o mesmo na França, Áustria, Rússia, Japão, China e muitos outros países que... a reforma era, na verdade, sobre eles substituírem os inconvenientes Reis tementes a Deus.

E então, eles se divertiram muito organizando o comércio de escravos, depois de substituir a aristocracia na Inglaterra. 

Eles voltaram seu olhar para o resto da população e os roubaram ao estabelecer com sucesso um sistema bancário de seu próprio estilo.

E então começaram a sonhar com a América, onde poderiam ter um continente inteiro para si, onde poderiam estabelecer um centro bancário ainda maior, de magnitude global,

E agora que conseguiram estabelecer controle direto, ou indireto, sobre a maioria das facetas da sociedade organizada na Terra... há alguma surpresa em termos organizações internacionais atendendo às suas necessidades de fornecimento diário de carne para a cabra [diabo]? 

Aliás, no último vídeo, pulei a menção de que os pervertidos, não apenas recusaram o Sinal do Coração, mas também a proteção, o sinal da paz e não é de se admirar que eles estejam legalizando com sucesso, lenta, mas com sucesso, toda a linha de produção de carne. 

Da perspectiva deles, é legal contratar mulheres que, mediante pagamento, estão fabricando bebês em seus úteros, que mais tarde são entregues às chamadas agências de adoção, ou agências de assistência social. 

Essas são basicamente negociadas pela cabra [diabo]. 

Agora, tudo o que foi dito até agora nos preocupa apenas indiretamente, porque o que outras pessoas decidem fazer com suas vidas é problema delas. 

Não é da nossa conta julgá-los. 

O que nos preocupa é que seu senhor das trevas usará a situação para ganhar mais seguidores, para colher mais almas e a partir de hoje, seu plano está se desenrolando com grande sucesso... e começamos a ouvir esse tipo de coisa há mais de 10 anos e então descobrimos que essa empresa está fabricando algum tipo de sabor de alimentos e bebidas que contém materiais feitos de tecido abortado e que estão na maioria dos alimentos. 

Vemos nos supermercados que a substância em questão é HEC 293. 

Foi originalmente obtido a partir de material de aborto humano e ao longo das décadas foi amplamente utilizado em pesquisas de armas biológicas como material para o desenvolvimento de novos vírus e novas formas de câncer. 

O plano deles é tornar todas as pessoas canibais, porque isso rapidamente e certamente diminuirá sua consciência e elas acreditarão na adoração ao diabo. 

Elas aceitarão suas crenças antigas. 

Acho que não é correto sequer chamar isso de religião e tudo começou lentamente ao longo das décadas. 

De vez em quando ouvíamos nas notícias que certos restaurantes, muitas vezes sofisticados, estavam oferecendo pratos feitos de esperma humano. 

Agora é... ninguém está escondendo isso. 

Existe até um livro de receitas impresso, quanto ao canibalismo adequado, comendo carne humana.

Eles estão tornando isso o novo normal. 

Gradualmente, primeiro eles anunciaram publicamente o Rabi Finkelsteinen, da Alemanha, que é um rabino influente. 

Ele nos contou que eles estão colocando a carne de crianças sacrificadas nas fábricas que produzem salsichas porque, é claro, eles são donos de todas as principais fábricas de alimentos do mundo e estão introduzindo isso muito lentamente para que as pessoas não percebam coisas como... peça um hambúrguer com carne cultivada em células-tronco de sua celebridade favorita e gradualmente vai ficando mais e mais aberto. 

Em um anúncio recente do McDonald's eles estão mostrando abertamente como eles colocam revestimento de ser humano e servem em seus hambúrgueres, especialmente McDonald's. 

E outros de sua propriedade, grandes pontos de venda, têm se envolvido ao longo dos anos em escândalos observando carne humana. 

Isso é feito cada vez mais abertamente, conforme a consciência humana coletiva vai ficando mais e mais baixa. 

Mas vamos voltar para a saga Kazarian: os descendentes daquela aristocracia negra que fugiu da Ásia Menor para a Inglaterra mudaram seus nomes para Rodschild's, Baroos etc., para soar mais ocidental, mas a essência de suas crenças nunca mudou e seu sonho americano se tornou realidade. 

Eles tiveram que matar dois presidentes americanos, mas depois disso eles nomearam apenas pessoas que eram leais ao seu plano diabólico como o atual. 

Ele tem a mesma cabra [diabo] que comeu as milhões de crianças sacrificadas ao longo dos séculos.

Essa mesma cabra [diabo] está em sua casa sendo adorada feita de ouro, ou algo assim. 

E aquela aristocracia negra jurou tomar sua pátria de volta e isso também está trabalhando agora a seu favor, como vimos em vídeos mais antigos. 

Na Ucrânia, eles estão lutando abertamente sob sua bandeira oficialmente. 

Vimos isso enquanto o país está sendo abençoado, por assim dizer, pelos chamados padres ortodoxos contratados pelo Estado e eles estão compartilhando abertamente seus planos de retornar ao país anteriormente conhecido como Ucrânia. 

Espera-se que cerca de 70 milhões deles cheguem aqui. 

Eles mesmos dizem isso neste vídeo e desde há décadas, em que estão gravando e em materiais mais antigos, desde centenas de anos, eles não escondem que juraram: “Nós tomaremos nossas terras de volta”. 

E atualmente, eles já estão vendendo os principais locais ao redor do Mar Negro, os resorts etc. entre seu próprio povo. 

No vídeo, eles dizem “que terra maravilhosa, que natureza e clima maravilhosos, tudo é perfeito”.

E o plano de escravização financeira de todo o comércio mundial também funcionou muito bem. 

Eles também estão tendo grande sucesso legal em seus termos agora. 

Eles estão estabelecendo até mesmo sua antiga Lei Sahelian[?], agora, nos EUA [Leis Noéticas]. 

Ela está sendo incorporada à legislação, por enquanto de forma branda, respeitando as antigas práticas religiosas. 

Embora eu não possa chamar o satanismo de religião. 

De fato, isso é adharma. 

Dharma é religião e adorar a escuridão, é religião adharma.

Mas na legislação está incorporado, assim... como respeitar a religião é apenas um ponto dos princípios que devem ser respeitados, é que aqueles que adoram o senhor errado, como por exemplo, Jesus Cristo em seus termos, são elegíveis para decapitação. 

Então, eles estão começando com moderação, por enquanto, em termos legais. 

Diz que, aqueles que adoram o senhor errado, são elegíveis para pena de morte. 

Às vezes, deixo a seção de comentários aberta e há muitas reclamações de que os tópicos são muito sombrios e pesados, os tópicos dos vídeos. 

Mas isso é um pouco intrigante para mim porque, ok, eles acham isso muito sombrio e pesado para falar sobre... isto é imposto à humanidade... canibalismo... mas se eles não forem avisados, comerão essas coisas e aparentemente, isso não é sombrio e pesado, ou eu não entendo a lógica realmente. 

Caros amigos, o que vocês acabaram de ouvir foi o começo de um vídeo que comecei a gravar há quase 1 ano, depois de publicar o vídeo anterior [sobre o tema] https://www.youtube.com/watch?v=VscxqegURV4 . 

Depois disso, ficou tão agitado que nem consegui ligar o computador. 

Esta é a primeira vez que ligo o computador depois disso, embora eu tenha acompanhado um pouco as notícias no meu telefone. 

Tenho rezado muito para que os obstáculos venham com menos intensidade para que eu possa fazer pelo menos alguns vídeos, porque sei que muitas pessoas... elas me escrevem dizendo que sou a única pessoa que elas conhecem que não está aceitando essa coisa da marca da besta... então, eu vou... estou me esforçando muito para mantermos contato por meio desses vídeos, porque eu também estou absolutamente sozinha no meu ambiente imediato. 

Não vejo nem uma única pessoa que esteja realmente falando sério sobre não receber a marca. 

Conheci algumas pessoas que são realmente sinceras sobre isso e foi por meio deste canal, por meio dos vídeos. 

O conserto [vacinação Covid-19?] causou danos e matou muito mais pessoas do que todas as guerras mundiais juntas. 

Ouvimos muito sobre isso na mídia alternativa, mas quase não há nada sobre algo que está matando muito mais pessoas e causando mais danos a elas do que a solução[?]. 

Mesmo assim, não há comparação, então acho que o próximo vídeo será sobre essa substância super-diabólica.--FIM DA TRANSCRIÇÃO DO VÍDEO

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